北京大(dà)學國(guó)家發展研究院名譽院長林毅夫1月23日(rì)在2019騰訊冬季達沃斯論壇 “全球化4.0與中國(guó)包容性增長” 主題晚宴上以“世界經濟新動向”爲題發表了主旨演講。

林毅夫在演講中表示，今年(nián)達沃斯論壇出現了一些新的變化，主要是由經濟危機(jī)，逆全球化和中國(guó)這三個原因引起。

林毅夫提出，在經濟增長速度下降時，做好自(zì)己的事(shì)情也是對世界的最大(dà)貢獻。同時對于中國(guó)進行的結構性改革内容進行了闡述。以下爲發言實錄：

圖一

女(nǚ)士們、先生(shēng)們，大(dà)家晚上好。與前面幾位的講解一樣，對今年(nián)的達沃斯論壇我的感覺和過去(qù)不太一樣。

算起來(lái)，我到達沃斯論壇來(lái)不下十次，從(cóng)天氣來(lái)講這是最好的一次，沒有雪，陽光(guāng)明媚，氣溫也不太低。但(dàn)從(cóng)氣氛來(lái)講，可(kě)以說(shuō)是最清淡的一次，而且也從(cóng)大(dà)家的交談中，充滿了焦慮的一次。

這是一個新的變化。爲什麽會出現這樣一個新的變化呢(ne)？我想有幾個方面的原因：第一個原因是發達國(guó)家實際上并沒有真正從(cóng)2008年(nián)的國(guó)際經濟危機(jī)中完全複蘇過來(lái)。

從(cóng)曆史數據來(lái)看(kàn)，發達國(guó)家，包括美國(guó)和歐洲，在危機(jī)之前長期以來(lái)平均每年(nián)的經濟增長速度是3%-3.5%之間。現在來(lái)講美國(guó)的複蘇是最好的，而美國(guó)去(qù)年(nián)的增長速度，即使在特朗普那麽大(dà)的減稅幅度之下，也隻有2.9%的增長，而且會持續乏力。按照(zhào)現在的預測，美國(guó)明年(nián)的經濟增長可(kě)能降到2.5%，後年(nián)剩下2%。歐洲國(guó)家從(cóng)2008年(nián)以後就(jiù)在1.5%上下增長，日(rì)本從(cóng)1991年(nián)以後就(jiù)在1%上下增長。

危機(jī)已經十年(nián)了，爲什麽發達國(guó)家沒有複蘇？因爲發達國(guó)家沒有進行結構性改革。在過去(qù)的十年(nián)，發達國(guó)家普遍用數量寬松的貨币政策，把利率，真實來(lái)講降到零以下或是零的利率，來(lái)支撐經濟。

本來(lái)這麽低的資金成本是希望進入到實體(tǐ)經濟去(qù)投資，提高生(shēng)産力，創造就(jiù)業。但(dàn)是現實太蒼白(bái)。發達國(guó)家把這些廉價的資金拿去(qù)做投機(jī)了，投資到股票市場，這個我印象非常深刻。

2008年(nián)6月份我到世界銀行去(qù)當首席經濟學家、高級副行長。當時美國(guó)股票市場道瓊斯指數12000點，世行的經濟學家、國(guó)際貨币基金組織的經濟學家，還(hái)有其他(tā)從(cóng)事(shì)經濟研究的經濟學家普遍認爲，美國(guó)的股票市場指數太高，泡沫太大(dà)。

現在十年(nián)的時間過去(qù)了，實體(tǐ)經濟沒有複蘇，但(dàn)是道瓊斯指數高的時候可(kě)以達到26000點，現在還(hái)剩下24000多點。爲什麽呢(ne)？

就(jiù)是我前面講的，那麽低的利率政策，隻不過鼓勵把錢投機(jī)到股票市場去(qù)。實體(tǐ)經濟沒有恢複，股票市場翻了一番還(hái)多，那意味着什麽？如(rú)果說(shuō)2008年(nián)的時候泡沫已經很大(dà)了，那現在泡沫是不是更大(dà)？

我想這是在市場裡(lǐ)面大(dà)家普遍的看(kàn)法，因此市場會出現一些風(fēng)吹草動，像驚弓之鳥一樣，一下子跌個幾百點，複蘇一點，又跌個幾百點。

在這次論壇上，我聽到很多人(rén)講，可(kě)能要進行比較大(dà)的調整 。而這個調整可(kě)能在2019年(nián)，或是2020年(nián)發生(shēng)，用調整這個詞是不願意危言聳聽，用另外的話(huà)講就(jiù)是可(kě)能出現股市崩盤的危機(jī)，所以大(dà)家情緒上面比較低落，這是一個原因。

第二個原因是逆全球化，達沃斯論壇本來(lái)是推動全球化的一個很重要的平台，來(lái)了很多跨國(guó)的大(dà)企業家，來(lái)了很多政府領導人(rén)，都(dōu)在倡導全球化，但(dàn)是現在全球化受挫了。

爲什麽會這樣？ 當然有它的原因。過去(qù)全球化是發達國(guó)家推動的，現在，反全球化的推力又是來(lái)自(zì)于發達國(guó)家。爲什麽呢(ne)？是因爲發達國(guó)家内部有不少問(wèn)題。

一個問(wèn)題是，在全球化的進程中，很多工(gōng)人(rén)的工(gōng)資，從(cóng)真實工(gōng)資來(lái)衡量的話(huà)，30年(nián)、40年(nián)沒有增長，而且在這個過程中，本來(lái)中産階級是社會的中堅力量，但(dàn)在美國(guó)，在一些歐洲國(guó)家，中産階級的比重在下降，并且收入分(fēn)配急劇(jù)惡化。

這些問(wèn)題和全球化同時發生(shēng)，不少人(rén)就(jiù)認爲發達國(guó)家出現這些問(wèn)題是全球化造成的，把它的罪魁禍首歸結爲全球化。

當然在座有很多經濟學家，如(rú)果進行比較好的分(fēn)析，都(dōu)不會同意這個觀點，因爲比如(rú)說(shuō)，發達國(guó)家像美國(guó)工(gōng)資長期不增長，并不是說(shuō)它那些工(gōng)作(zuò)被中國(guó)或其他(tā)發展中國(guó)家搶走。

因爲中國(guó)或是其它發展中國(guó)家賣到美國(guó)去(qù)的勞動力密集型産品附加價值很低，發達國(guó)家早就(jiù)不生(shēng)産了。

現在工(gōng)資水平沒有上升不是因爲工(gōng)作(zuò)機(jī)會在全球化的過程當中被一些新興市場經濟體(tǐ)搶走，而是因爲工(gōng)人(rén)的工(gōng)資水平高，發達國(guó)家的企業就(jiù)用自(zì)動化替代工(gōng)人(rén)，這是主要原因。

而且在這種狀況之下，其實全球化對一般家庭還(hái)是有好處的。因爲工(gōng)人(rén)的工(gōng)資沒有增長，但(dàn)是他(tā)買的消費品的價格是下降的，真實生(shēng)活水平應該是提高的。

那另外的，中産階級比重下降跟收入分(fēn)配惡化，這兩個問(wèn)題相(xiàng)關，它的原因主要是什麽？主要是70年(nián)代金融自(zì)由化，很多财富利潤集中到華爾街去(qù)，以及80年(nián)代以後高科(kē)技發展，創造了很多科(kē)技神話(huà)，讓一些人(rén)轉眼之間變成億萬富翁。

但(dàn)一般人(rén)不在金融機(jī)構就(jiù)業，一般人(rén)也不在高科(kē)技産業就(jiù)業，這種情況下，一般人(rén)的工(gōng)資沒增長，但(dàn)是華爾街的金融家，以及高科(kē)技的精英，他(tā)們的财富急劇(jù)增加，就(jiù)造成了現在看(kàn)到的發達國(guó)家中産階級比重下降，收入分(fēn)配急劇(jù)惡化這些讓人(rén)不滿的問(wèn)題。

可(kě)是一般人(rén)不是經濟學家，他(tā)隻是看(kàn)到中國(guó)和其他(tā)發展中國(guó)家發展，也感受到了财富分(fēn)配不均，工(gōng)資不增長的壓力，有一些政客就(jiù)煽風(fēng)點火(huǒ)，利用這種不滿情緒，就(jiù)造成了民(mín)粹主義、保護主義的反全球化逆流。

它的結果大(dà)家也清楚，英國(guó)脫歐，美國(guó)特朗普新政，法國(guó)現在在鬧黃(huáng)馬甲抗議(yì)，中美之間出現貿易摩擦。在這種狀況之下，在達沃斯論壇，中國(guó)有句話(huà)：春江水暖鴨先知。達沃斯是一個推動全球化的論壇，感受到這種全球化的逆流的壓力也就(jiù)特别大(dà)。

第三個，我覺得(de)跟中國(guó)有關，因爲從(cóng)2008年(nián)國(guó)際金融危機(jī)以後，每年(nián)全世界的經濟增長，30%來(lái)自(zì)于中國(guó)，中國(guó)是2008年(nián)以後全球經濟穩定和發展最重要的動力來(lái)源。而中國(guó)在去(qù)年(nián)經濟增長出現了下行的壓力。

這個下行是從(cóng)2010年(nián)就(jiù)開始了。2010年(nián)以後經濟增長是一個台階一個台階地下。2016年(nián)的時候降到6.6%，2017年(nián)回升到6.8%。2018年(nián)上半年(nián)的時候還(hái)是維持6.8%的增長，但(dàn)第三季度剩下6.6%，第四季度剩下6.4%。

面對這種下行的壓力，有些學者就(jiù)利用一些掌握到的局部數據進行分(fēn)析，認爲中國(guó)的經濟是不是掉到4%以下了。這種觀點在媒體(tǐ)廣泛傳播，影(yǐng)響到人(rén)們的信心。

我們知道國(guó)家統計(jì)局已經公布了2018年(nián)的增長是6.6%，确實比2017年(nián)的6.8%有所下降。

對這個6.6%的增長，我個人(rén)還(hái)是接受的，因爲可(kě)以從(cóng)其它指标來(lái)佐證，是相(xiàng)符合，造假不了的。比如(rú)說(shuō)，外貿增長，去(qù)年(nián)增長14.2%，電力還(hái)在增長，交通運輸都(dōu)還(hái)在增長，固然第四個季度下滑的壓力比較大(dà)，但(dàn)全年(nián)6.6%的增長是可(kě)信的。

可(kě)是，前面講，大(dà)家對國(guó)際經濟、對發達國(guó)家經濟沒信心。如(rú)果中國(guó)這一輛(liàng)經濟增長的火(huǒ)車頭也減速的話(huà)，就(jiù)更增加大(dà)家這種悲觀的情緒。

對中國(guó)來(lái)講，前面講的這些問(wèn)題都(dōu)存在，今天下午聽了王岐山(shān)副主席的演講，他(tā)指出對中國(guó)來(lái)講最重要的是做好自(zì)己的事(shì)情。做好了自(zì)己的事(shì)情，是中華民(mín)族偉大(dà)複興的必要。做好自(zì)己的事(shì)情也是對世界做了最大(dà)的貢獻。

要做好自(zì)己的事(shì)情，就(jiù)必須去(qù)了解爲什麽從(cóng)2010年(nián)以後經濟增長速度會下降，以及爲什麽去(qù)年(nián)下半年(nián)經濟下滑的壓力突然增加。

對此問(wèn)題，學者有很多分(fēn)析，有一派觀點認爲，是因爲中國(guó)的體(tǐ)制的問(wèn)題，比如(rú)國(guó)企的比重太高了，國(guó)企沒有效率；一派觀點認爲，人(rén)口老齡化，人(rén)口數量達到頂點，現在開始往下走了。

這些問(wèn)題都(dōu)有，但(dàn)我不認爲這是2010年(nián)以後經濟增長下滑的主要原因，因爲那些都(dōu)是老問(wèn)題、長期的問(wèn)題。人(rén)口老齡化也是一個慢(màn)變量的問(wèn)題，它不可(kě)能在短(duǎn)期内有那麽大(dà)的影(yǐng)響。

對2010年(nián)以後經濟增長速度下降的原因，我做過不少分(fēn)析，也在多個場合提到，主要是外部性和周期性的問(wèn)題，在這裡(lǐ)不贅述。那2018年(nián)下半年(nián)，中國(guó)經濟增長爲何加速下滑？我認爲一個很主要的原因，就(jiù)是我們主動地進行了結構性改革，供給側結構性改革。

2008年(nián)國(guó)際金融經濟危機(jī)以後，每個國(guó)家都(dōu)在講結構性改革，但(dàn)真正推行的國(guó)家很少，中國(guó)是提出并推行結構性改革的國(guó)家之一。中國(guó)的結構性改革有什麽内容？

去(qù)産能、去(qù)庫存、去(qù)杠杆、降成本、補短(duǎn)闆。但(dàn)在過去(qù)這段時間裡(lǐ)，做得(de)比較多的其實是前面三項：去(qù)産能、去(qù)庫存、去(qù)杠杆，而這些都(dōu)是壓縮性的，都(dōu)是把經濟增長往下壓的。而且不止如(rú)此，在這個過程當中，民(mín)營企業會感受到最大(dà)的壓力。

去(qù)産能主要是屬于上遊部門(mén)的鋼筋、水泥、平闆玻璃、煤炭，這是上遊部門(mén)，去(qù)産能去(qù)了以後，一個好的結果就(jiù)是說(shuō)，産能減少了，供給量減少了，價格上升了，所以上遊部門(mén)的盈利狀況在2018年(nián)是增加的，上遊部門(mén)國(guó)有企業占多數，所以，2018年(nián)國(guó)有企業的盈利狀況很好。但(dàn)是，它的結果就(jiù)是讓下遊部門(mén)承受到更大(dà)的成本壓力。下遊部門(mén)全部都(dōu)是民(mín)營企業，所以民(mín)營企業承受了很大(dà)的成本增加的壓力。

另外，去(qù)杠杆。去(qù)杠杆信貸資金減少，可(kě)貸資金減少了以後，民(mín)營企業本來(lái)就(jiù)是比較小規模的，在借貸上處于不利的地位。緊縮信貸，第一個感受到的是民(mín)營企業。再加上現在銀行以盈利爲主，下遊的民(mín)營企業的經營成本提高了，獲利空間小了，那麽銀行給它的貸款也就(jiù)更少了。

在這種狀況之下，去(qù)年(nián)出現了很多人(rén)討(tǎo)論是不是因爲中國(guó)政府采取了國(guó)進民(mín)退的政策，對民(mín)營的前景感到悲觀。其實中國(guó)政府沒有這個政策。中國(guó)政府還(hái)是堅持發展國(guó)有和民(mín)營經濟兩個毫不動搖，但(dàn)是供給側結構性改革的一個意想不到的結果是民(mín)營企業承受巨大(dà)的壓力。

在這一點，我們還(hái)是必須佩服中國(guó)政府有這個勇氣去(qù)推行收縮性的結構性改革，但(dàn)是，附帶的效果就(jiù)是經濟增長放(fàng)緩，而且民(mín)營企業承受巨大(dà)的壓力。

政策總是要調整的。展望2019年(nián)、2020年(nián)，我覺得(de)狀況會有所改變，也就(jiù)像王岐山(shān)副主席講的，做好中國(guó)的事(shì)情，對中國(guó)來(lái)講是重要的。做好中國(guó)的事(shì)情裡(lǐ)面有一點，穩增長，穩就(jiù)業，這是必要的。

那麽在這種狀況之下，我覺得(de)供給側結構性改革，它還(hái)會繼續推行，但(dàn)會有所調整，因爲前面的“三去(qù)”，基本上已經取得(de)了階段性成果，需要的是鞏固成果，不會繼續加強。

然後，第四項降成本、第五項補短(duǎn)闆，我覺得(de)在2019年(nián)、2020年(nián)會在這上面下更大(dà)的力量。

降成本指的是政府的管理(lǐ)成本、稅收成本，在這一點其實政府已經在去(qù)年(nián)年(nián)底給中小企業大(dà)幅度減稅，一年(nián)的營業收入在300萬以下的這些中小企業，它的所得(de)稅率降到了10%。在100萬以下的，它的所得(de)稅率已經降到5%。這是非常顯著的降稅，會有利于這些民(mín)營中小企業的發展。

再者，補短(duǎn)闆，中國(guó)還(hái)是有很多短(duǎn)闆可(kě)以補的。我們有一些産業是産能過剩的，但(dàn)是，這些産業是中低端的産業，中國(guó)還(hái)可(kě)以升級到中高端産業。我們基礎設施還(hái)可(kě)以繼續完善，尤其城(chéng)市内部的基礎設施還(hái)是不足。我們環境綠色發展也要投資。中國(guó)還(hái)在城(chéng)鎮化的過程。這一點是中國(guó)作(zuò)爲一個發展中國(guó)家跟發達國(guó)家的最大(dà)的不同的地方。

發達國(guó)家經濟疲軟的時候也應該多投資啊，但(dàn)發達國(guó)家，它的産業已經在世界最前沿了，當它出現産能過剩的時候，很難找到好的投資機(jī)會，不像我們發展中國(guó)家，好的投資機(jī)會到處都(dōu)是。它的環境是好的，它的基礎設施應該都(dōu)有了，無非就(jiù)比較老舊。再來(lái)，它城(chéng)鎮化已經完成了。

所以在投資這一點中國(guó)的回旋餘地大(dà)。有回旋餘地還(hái)必須有錢。中國(guó)相(xiàng)對來(lái)講還(hái)是好的。财政赤字占GDP的比重我們還(hái)是屬于全世界最低的國(guó)家之一。把中央政府、地方政府、地方投資平台等等的負債都(dōu)加在一起，也差不多就(jiù)是GDP的60%，而且中國(guó)跟其它國(guó)家的财政赤字有很大(dà)的不同。其它國(guó)家财政赤字一般是用來(lái)支持消費的，中國(guó)的财政赤字一般是用來(lái)支持投資的，有淨資産的，所以，如(rú)果淨的财政赤字比前面講的GDP 60%低多了。

在這一點，國(guó)際貨币基金組織去(qù)年(nián)出了一個報告講，過去(qù)，在講政府的财政赤字的時候，隻看(kàn)它名義的負債，但(dàn)它現在講，要看(kàn)淨負債。如(rú)果政府的投資創造了資産，那資産應該把它抵扣掉。

所以我想中國(guó)可(kě)以用的财政政策的空間還(hái)是很大(dà)，貨币政策還(hái)有寬松的餘地。除此之外，中國(guó)的民(mín)間儲蓄也高。有了投資，就(jiù)會創造就(jiù)業，家庭收入會增長，消費也會增加。

所以，我覺得(de)在2019年(nián)穩增長、穩就(jiù)業，完全可(kě)以利用我們的回旋空間、我們可(kě)用的手段，來(lái)達到這個目标。我相(xiàng)信中國(guó)在2019年(nián)達到6.5%左右的增長速度是完全有可(kě)能的。到底是高于還(hái)是低于6.5%，要看(kàn)國(guó)際，要看(kàn)國(guó)内，但(dàn)是，我相(xiàng)信不管國(guó)際形勢怎麽樣，做好自(zì)己的工(gōng)作(zuò)，實現這樣一個增長，而且是高質量的增長，是完全有可(kě)能的。

而且，如(rú)果能維持這樣一個增長目标，那麽就(jiù)像2008年(nián)以後一樣，中國(guó)每年(nián)對全世界的增長的貢獻應該還(hái)是可(kě)以達到30%，中國(guó)還(hái)是全世界最重要的增長的來(lái)源。